二级市场

[拼音]:er ji shichang

[英文]:secondary market

已发行证券转让、买卖和流通的市场。又称证券交易市场、次级市场或流通市场。

二级市场与一级市场不同。一级市场是新证券发行市场,在这里新证券的发行者和投资者之间形成信贷关系或股东权益关系。通过一级市场,可使发行者筹集到自己所需要的资金,使投资者把储蓄转化为投资,为社会创造了新的实际资产和金融资产。二级市场是已发行证券,亦即旧证券的交易市场。它为一级市场发行的证券提供了流动性,市场供求双方所体现的是证券售卖者与购买者之间的买卖关系。它只代表现有证券的债权债务关系的转移,并不创造新的实际资产和金融资产。

一级市场和二级市场是证券市场的主要构成部分。它们相辅相成,缺一不可。一级市场是证券市场的基础环节和二级市场存在的前提,如果没有一级市场的发行,二级市场的证券买卖将无从做起。二级市场又是一级市场的重要保证,它是已发行证券转让、买卖和流通的场所,主要功能是为金融资产提供流动性。如果没有二级市场,证券不能转让和流通,证券购买者只得等待证券到期,才能获得本息(如债券),或者只得等待分红(如股票)。这样的证券对投资者很难有吸引力,企业、机构和政府也将难以筹集到扩大经营或开支所需要的资金。进而言之,如果二级市场狭小而且效率很低,不能提供良好的组织服务设施和各种资料资讯,并保证证券能够灵活、迅速、合理地买卖,也会使投资者对证券减少甚至失去兴趣。

二级市场在结构上包括证券交易所和场外交易市场。证券交易所是集中的二级市场,有固定的交易场所和交易活动时间,接受和办理符合有关法律规定的证券上市买卖,使原证券持有人和投资者能够在市场上通过证券经纪人进行自由买卖、成交、结算和交割。故又称为“有组织的市场”。场外交易市场是指在证券交易所外进行证券买卖活动所形成的市场。场外交易通常由买卖双方以议价的方式进行。这种市场交易没有正式的组织,也没有固定、集中的场所,它遍布于各地,实际上是通过电信系统在交易所外直接进行证券买卖活动的交易网路。

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